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北人股份:预计2009年净利润出现亏损

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年1-9月,公司实现营业收入5.32亿元,同比减少4.0%;营业利润亏损6300万元;归属母公司净利润亏损5584万元;基本每股收益 -0.13元。

行业不景气,出口下降,公司收入同比下降。其中,三季度营业收入同比下降3.9%。公司的主要产品是胶版印刷机、凹版印刷机和表格机。受金融危机影响,下游印刷企业生产经营困难,特别是以出口为主导的印刷企业有些甚至出现停产、半停产状态,同时,公司的出口业务也大幅下降,因此,公司的收入同比下降。

综合毛利率下降。公司毛利率同比下降3个百分点,主要是因为产品需求未出现好转,产品价格同比下降,另外,以前毛利率较高的产品收入下降较快。

下游需求恢复尚待时日。虽然国内外经济景气度逐渐上升,但是实体经济恢复尚需一段时间,预计印刷业与印刷制造业的市场需求增长仍然缓慢,公司收入2009年收入水平将与去年相当。但是,毛利率很难提升,在公司高达23%的期间费用率的情况下,公司2009年难以通过主营业务经营实现盈利。

盈利预测与投资评级:预计公司2009 年仍将出现亏损,暂不给予盈利预测和投资评级。

风险提示:(1)行业竞争风险;(2)海外市场复苏低于预期风险。

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